24 kwietnia 2026 r.: Jakie są obecnie naprawdę zmieniające się ceny

Jeśli choć przelotnie śledzisz ceny miedzi, wiesz, że ostatnie dwa miesiące były szaloną przejażdżką. Od gwałtownego wzrostu-w lutym i marcu po pogorszenie sytuacji, które obserwujemy w tym tygodniu, łatwo nabawić się urazu kręgosłupa szyjnego.

Na dzień dzisiejszy, 24 kwietnia, ceny kontraktów terminowych na miedź COMEX wyceniane są na około 6,0150 dolarów za funt, co oznacza spadek o około 11% w stosunku do szczytowego poziomu osiągniętego na początku kwartału, ale nadal o ponad 20% wyższy od poziomu, na którym rozpoczęliśmy rok. Trzymiesięczna miedź na LME- oscyluje w pobliżu 9670 dolarów za tonę.

Pytanie, które ciągle słyszę od klientów, jest proste: dokąd stąd zmierzamy?

Zamiast zgadywać, pozwólcie, że omówię, co tak naprawdę napędza obecnie rynek – dobro, zło i niepewność.

Jeśli istnieje jeden powód, dla którego ceny miedzi nie spadają do poziomu 4,50 czy 5,00 dolarów, jest nim podaż. Zwykłe i proste.

Produkcja kopalni rozczarowuje już od dwóch lat z rzędu. Ten rok miał być rokiem ożywienia, ale jak dotąd nie doszedł do skutku. Kilka przykładów:

W Chile produkcja utrzymuje się na stałym poziomie lub nieznacznie spada, a problemem są starzejące się kopalnie i problemy z wodą.

W Peru niepokoje społeczne od czasu do czasu zakłócają dostawy. Kiedy sytuacja się uspokoi, pojawia się coś innego.

W Panamie duża kopalnia, która została zamknięta w zeszłym roku, pozostaje zamknięta i nie widać daty ponownego uruchomienia.

Wynik? Opłaty za obróbkę i rafinację koncentratów (TC/RC) spadły do ​​poziomu, który bardzo utrudnia życie hutom. Kiedy TC/RC są niskie, oznacza to, że huty ostro konkurują o ograniczoną ilość paszy. Ta szczelność ostatecznie przekłada się na cały łańcuch dostaw i objawia się wyższymi cenami gotowych produktów z miedzi, takich jak rury, pręty i drut.

W wielu regionach podaż złomu jest również ograniczona. Zwykle, gdy ceny miedzi pierwotnej idą w górę, przepływ złomu wzrasta, ponieważ ludzie sprzątają place i sprzedają go na wysokim rynku. Tym razem nie wydarzyło się to w takim stopniu, jak oczekiwano, częściowo ze względu na mniejszą aktywność przemysłową, a częściowo dlatego, że rurociąg wytwarzający złom wciąż odbudowuje się po zeszłorocznym spowolnieniu.

Konkluzja dotycząca podaży: nie należy spodziewać się, że w najbliższym czasie na rynek trafi powódź metalu. Szczelność ma charakter strukturalny, a nie sezonowy.

A teraz druga strona księgi.

Popyt jest powodem, dla którego miedź nie forsuje obecnie 7,00 czy 8,00 dolarów. Nie jest strasznie – chcę to wyraźnie powiedzieć – ale też nie jest krzykiem.

Podzielę to według regionu i sektora.

Chiny

Chiny nadal odpowiadają za ponad połowę światowego popytu na miedź, więc to, co się tam dzieje, ma większe znaczenie niż cokolwiek innego.

Sektor nieruchomości pozostaje problemem. Liczba rozpoczętych nowych domów spada, a aktywność budowlana jest niewielka. Ma to wpływ na wykorzystanie miedzi w instalacjach wodno-kanalizacyjnych, okablowaniu, instalacjach HVAC i armaturze. Nie da się tego obejść.

Ale inne sektory nadrabiają część luzu. Inwestycje w sieć są mocne. Sieć państwowa wydaje pieniądze na modernizację i rozbudowę, co powoduje zużycie dużej ilości miedzi w kablach i transformatorach. Energia odnawialna stale rośnie – instalacje fotowoltaiczne i wiatrowe potrzebują miedzi na każdym etapie, od kabli odbiorczych, przez falowniki, aż po transformatory. Produkcja pojazdów elektrycznych również nadal rośnie, nawet jeśli tempo wzrostu osłabło po szalonych dniach lat 2022–2023.

Zatem obraz popytu w Chinach jest mieszany. Nieruchomości w dół, zielona energia w górę. Netto popyt jest mniejszy niż rok temu, ale nie spada.

Europa i Ameryka Północna

W Europie popyt przemysłowy jest słaby. Wysokie koszty energii i ogólna niepewność gospodarcza sprawiają, że producenci zachowują ostrożność. Zużycie miedzi w przemyśle motoryzacyjnym i budownictwie utrzymuje się na stałym, choć niezbyt wysokim poziomie.

Ameryka Północna jest nieco lepsza. Wydatki na infrastrukturę zaczynają pojawiać się w realnych projektach – modernizacja sieci, sieci ładowania pojazdów elektrycznych, centra danych. Szczególnie centra danych stanowią rosnące źródło zapotrzebowania na miedź, zarówno w przypadku okablowania wewnętrznego, jak i zasilających je urządzeń do dystrybucji energii. Jednak budownictwo mieszkaniowe uległo ochłodzeniu wraz ze wzrostem stóp procentowych, co powoduje spadek zużycia miedzi w instalacjach wodno-kanalizacyjnych i okablowaniu mieszkaniowym.

A co z uzupełnianiem zapasów?

Dynamiką, którą warto obserwować, są poziomy zapasów w całym łańcuchu dostaw. Producenci i producenci od miesięcy opierają się na zapasach miedzi. Nikt nie chce trzymać drogich zapasów, jeśli ceny mogą spaść. Ma to sens, ale oznacza również, że łańcuch dostaw jest rozciągnięty.

Jeśli popyt choć trochę wzrośnie – lub jeśli ludzie zaczną wierzyć, że ceny idą w górę – te uszczuplone zapasy mogą wywołać falę uzupełniania zapasów, która szybko spowoduje wzrost cen. Warto o tym pamiętać.

Patrząc na wykres roczny-, rzuca się w oczy kilka rzeczy.

Po pierwsze, tendencja wzrostowa trwająca od końca 2025 r. do początku 2026 r. była stroma. Ceny wzrosły prawie dwukrotnie w stosunku do najniższych poziomów. Tego rodzaju posunięcie prawie zawsze prowadzi do wycofywania się, po prostu z-zysku i wyczerpania.

Po drugie, obecny poziom w okolicach 6,00 USD/funt był już wcześniej wsparciem. W zeszłym roku działał jako opór, a po wybiciu stał się wsparciem. To ma znaczenie techniczne.

Po trzecie, wolumen spadł podczas niedawnego wycofania. To właściwie dobry znak. Sugeruje to, że sprzedaż nie opiera się na panice ani na szerokim-sprzedaży. Przypomina to bardziej{{4}realizację zysków i wyrównanie pozycji- niż pogoń za wyjściami.

Nie jestem wykresistą, ale widziałem wystarczająco dużo takich cykli, aby wiedzieć, że wycofanie po silnym zwyżku jest normalne. Zawsze pojawia się pytanie, czy wycofanie znajdzie wsparcie, czy też zamieni się w odwrócenie. Na razie dowody wskazują na poparcie trzymania, ale nie będziemy tego pewni przez najbliższy tydzień lub dwa.

W nadchodzących tygodniach rynek może znacząco zmienić kilka rzeczy:

Większy rajd dolara– Dolar od tygodni spada, co wspiera miedź. Jeśli dolar odwróci się i wzrośnie, miedź prawdopodobnie cofnie się jeszcze bardziej, a poza tym wszystko pozostanie bez zmian.

Świeże zakłócenia w kopalniach– Przy już ograniczonej podaży każde nowe zakłócenie – strajk, opóźnienie w wydaniu pozwolenia, problem logistyczny – może szybko spowodować powrót cen do najwyższych poziomów.

Po-wakacyjnym wzroście popytu w Chinach– Jeśli chińscy nabywcy wrócą ze Święta Pracy gotowi do uzupełnienia zapasów, może to jeszcze bardziej zacieśnić rynek. Jeśli pozostaną na uboczu, ceny mogą spaść.

Posunięcia w polityce amerykańskiej lub europejskiej– Wszelkie zapowiedzi dotyczące nowej infrastruktury lub wydatków na czystą energię byłyby optymistyczne. Jakakolwiek eskalacja wojny handlowej byłaby niedźwiedzia.

Zakończę czymś praktycznym.

Jeśli podajesz projekt, który będzie realizowany przez kilka miesięcy, nadal przyjmowałbym konserwatywne założenie dotyczące ceny miedzi – powiedzmy 6,25–6,50 dolara za funt. Lepiej zachować bezpieczeństwo, niż w połowie zlecenia wracać do klienta i prosić o podwyżkę.

Jeśli kupujesz z myślą o dostawie-bliskoterminowej, obecne wycofanie wydaje się rozsądnym punktem wyjścia. Nikt nie wie, gdzie dokładnie znajduje się dno, ale zbyt długie czekanie niesie ze sobą ryzyko, że ceny ponownie odbiją się i przegapisz okno.

Jeżeli jesteś stałym klientem to już wiesz, że nie spekulujemy na miedzi. Kupujemy metal fizyczny, wytwarzamy go i sprawdzamy cenę rynkową. Naszym zadaniem jest rzetelna informacja rynkowa i rzetelna dostawa, a nie odgadywanie jutrzejszej ceny. Na tym się skupiamy.

Wolumeny obrotu podczas chińskiego Święta Pracy (1–5 maja)

Wszelkie ruchy dolara amerykańskiego

Dane inwentaryzacyjne LME i SHFE

Wiadomości z głównych kopalni w Chile i Peru

Czas realizacji szacowany jest na podstawie potwierdzenia zamówienia i może się różnić w zależności od ilości, bieżącego obciążenia produkcyjnego i miejsca docelowego wysyłki.W przypadku pilnych lub{0}}czasowych żądań skontaktuj się z naszym zespołem sprzedaży.