Za rekordowym poziomem miedzi stoi-średnioterminowa logika rajdów!

15 grudnia trzy-miesięczny kontrakt na miedź na Londyńskiej Giełdzie Metali (LME) przeżył sesję-coaster-, która najpierw osiągnęła nowy-najwyższy poziom w historii wynoszący 11 952 USD za tonę, a następnie na krótko spadła w związku z obawami związanymi z bańką inwestycyjną w sztuczną inteligencję, po czym mocno przekroczyła 11 500 USD. Tego samego dnia wiodący bank inwestycyjny opublikował znaczącą prognozę, podnosząc docelową cenę miedzi na 2026 r. z 10 650 do 11 400 dolarów za tonę, powołując się na „zmniejszone prawdopodobieństwo wprowadzenia ceł na miedź rafinowaną, przy polityce skupiającej się bardziej na zapewnieniu przystępności cenowej dla branż niższego szczebla”. Kiedy „rekordowo wysoki poziom” spotyka się z „instytucjonalną tendencją wzrostową”, logika leżąca u podstaw „średnioterminowego wzrostu” miedzi jest znacznie bardziej złożona i warta głębszej analizy, niż sugeruje to zmienność cen na poziomie powierzchni.

Najważniejsza ocena zawarta w raporcie banku dotyczy interpretacji potencjalnego harmonogramu wprowadzenia amerykańskich ceł na miedź:

Obecny stan: W sierpniu 2025 r. Stany Zjednoczone nałożyły 50% cło na złom miedzi i stopy miedzi, ale miedź rafinowana została „tymczasowo wykluczona” i pozostaje „w toku przeglądu”.

Prognoza: Prawdopodobieństwo ogłoszenia 15% taryfy na miedź rafinowaną w pierwszej połowie 2026 roku szacuje się na zaledwie 55%, przy czym faktyczne wdrożenie może zostać przesunięte do 2027 roku, a potencjalna podwyżka do 30% prawdopodobnie nastąpi dopiero w 2028 roku.

Ta zmiana oczekiwań bezpośrednio wywołała dwie główne reakcje rynkowe:

Miedź rafinowana w USA w ramach „pilnego gromadzenia zapasów”: aby zabezpieczyć się przed potencjalnymi przyszłymi kosztami taryfowymi, nabywcy amerykańscy przyspieszyli zakupy na rynku LME, co doprowadziło do ciągłego napływu miedzi do magazynów COMEX i zwiększenia zapasów do rekordowego poziomu (sięgającego 82 000 ton do połowy{{6}grudnia). Doprowadziło to do braku równowagi regionalnej, w wyniku której w USA gromadzą się zapasy po wysokich cenach, co zawęża podaż w regionach spoza{{10}USA.

„Pasywne zmniejszanie zapasów” na rynkach poza-amerykańskimi: kupujący w Europie i Azji borykają się z niedoborem dostępnego metalu ze względu na szaleństwo zakupów w USA. Chociaż całkowite zapasy LME osiągnęły poziom około 180 000 ton (najwyższy poziom od 2025 r.), faktyczna swobodnie dostępna podaż pozostaje ograniczona, co sprzyja wysokim i niestabilnym cenom.
„Niepewność polityczna, jak na ironię, stała się «ubezpieczeniem» ceny” – zauważyli analitycy. „Dopóki decyzja taryfowa nie zostanie podjęta, różnica cen między rynkiem amerykańskim i-nieamerykańskim będzie się utrzymywać, co będzie sprzyjać wysokim cenom miedzi”.

Podstawowa logika średnioterminowego-wzrostu cen miedzi opiera się na twardej rzeczywistości „wzrostu podaży < wzrostu popytu”, a sprzeczność ta według oczekiwań stanie się bardziej wyraźna w 2026 r.

1. Strona podaży: Wydobycie z kopalni boryka się z „luką”, a wydajność wytapiania jest utrudniona przez niedostatek paszy

Ograniczony wzrost dostaw kopalń:Przewiduje się, że globalne dostawy kopalni miedzi w 2026 r. wzrosną zaledwie o 540 000 ton (wzrost o 2,3% rok-do-roku), znacznie poniżej średniej historycznej stopy wzrostu z pięciu lat (4,5%). Główni producenci, tacy jak Chile i Peru, stoją przed wyzwaniami związanymi ze spadającą zawartością rudy i protestami społecznymi, które spowalniają uwalnianie nowych mocy produkcyjnych.

Nadmiar wydajności wytapiania:Globalne moce produkcyjne w zakresie hutnictwa wzrosną w latach 2025–2026 o 1,2 mln ton. Ograniczone dostawy surowca (koncentratu miedzi) prowadzą jednak do „niewykorzystania mocy produkcyjnych”, a wzrost produkcji miedzi rafinowanej ma być o 3 punkty procentowe niższy niż w 2025 r.

Miedź z recyklingu zapewnia ograniczoną ulgę:Chociaż oczekuje się, że produkcja miedzi pochodzącej z recyklingu wzrośnie o 290 000 ton rok-na- rok, stanowi ona jedynie około 15% globalnej podaży, co jest niewystarczające, aby wypełnić lukę w produkcji wydobywczej.

2. Strona popytowa: „Nowy system zasilania” zajmuje centralne miejsce, wzrost o 1 milion ton wydaje się pewny
Instytucjaprognozuje, że światowy popyt na miedź wzrośnie o 1 milion ton w 2026 r., czego głównym czynnikiem będzie „Nowy System Elektroenergetyczny”:

Inwestycja sieciowa:Oczekuje się, że ukończenie chińskich projektów „14.-planu pięcioletniego”-ultrawysokiego napięcia oraz modernizacja sieci w USA i Europie spowodują wzrost zapotrzebowania na energię przesyłową o 300 000 ton.

Pojazdy elektryczne i magazynowanie energii:Biorąc pod uwagę, że globalna sprzedaż pojazdów elektrycznych ma przekroczyć 25 milionów sztuk (wzrost o 35% r/r), a zużycie miedzi na pojazd elektryczny jest trzykrotnie większe niż w przypadku pojazdu ICE, w połączeniu z rocznym wzrostem instalacji magazynowania energii o 50%, przewiduje się, że te dwa sektory będą napędzać przyrostowe zapotrzebowanie na miedź o 400 000 ton.

Centra danych AI:Pojedyncze duże-centrum danych może zużyć do 500 ton miedzi. Biorąc pod uwagę, że globalne inwestycje w rozwiązania AI w 2026 r. przekroczą 200 miliardów dolarów, sektor ten może zwiększyć popyt o dodatkowe 300 000 ton.
„Podczas gdy popyt w tradycyjnych sektorach, takich jak budownictwo i urządzenia, spada, wzrost w nowych gałęziach przemysłu jest więcej niż wystarczający, aby go zrównoważyć” – skomentował dyrektor wyższego szczebla wiodącego producenta miedzi. „Miedź zmienia się z „towaru cyklicznego” w „surowiec wzrostowy”.

Poza napięciem podażowym-popytu, dynamika zapasów i otoczenie makro zapewniają „sieć bezpieczeństwa” dla cen miedzi.

1. Zapasy: Zapasy dobrze widoczne, „Ukryte” zapasy w przypadku „krótkiej podaży”
Podczas gdy globalne widoczne zapasy miedzi zgromadziły się w 2025 r. do około 260 000 ton (głównie w COMEX), „ukryte zapasy” (zapasy przedsiębiorstw) w regionach spoza-USA spadły do ​​najniższego poziomu od pięciu lat. Sprzedawca ujawnił: „Czas realizacji dostaw dla klientów europejskich wydłużył się obecnie z 4 tygodni do 8 tygodni, co wskazuje, że rzeczywiste dostawy są mniejsze, niż sugerują dane”.

2. Makro: słabszy dolar + wsparcie wzrostu gospodarczego Chin, podwójny wiatr w tył

Indeks dolara amerykańskiego pod presją:Wraz z obniżką stóp procentowych przez Fed w grudniu 2025 r. i oczekiwaniami na dalsze łagodzenie w 2026 r., a także wysokim deficytem budżetowym Stanów Zjednoczonych, indeks dolara spadł ze 107 do poniżej 105, zapewniając wsparcie dla cen miedzi denominowanych w dolarach-.

Chińska polityka „stabilnego wzrostu”:Oczekuje się, że proaktywna polityka fiskalna Chin i akomodacyjna polityka pieniężna pobudzą infrastrukturę i nowe inwestycje w energię. Prognozuje się, że wzrost krajowego popytu na miedź w Chinach w 2026 r. wyniesie 4,5%, czyli powyżej średniej światowej.

Syntetyzując trzy kluczowe czynniki: politykę, podaż-popyt i warunki makro,badaniazarysowuje jasną potencjalną ścieżkę cenową:

Pierwsza połowa 2026 r.:Przy umiarkowanych oczekiwaniach taryfowych i sezonowym nasileniu popytu po{{0}chińskim Nowym Roku ceny miedzi mogą przekroczyć 11 400 USD za tonę, przekraczając poziom 12 000 USD.

Druga połowa 2026 r.:Ceny mogą skorygować się do zakresu 10 500–11 000 USD za tonę, jeśli zostaną wprowadzone cła lub jeśli dynamika inwestycji w sztuczną inteligencję osłabnie.

2027:W miarę jak globalna podaż kopalni miedzi poprawia się wraz ze wzrostem-nowych projektów, co zmniejsza deficyt podaży, ceny mogą spaść do około 10 750 dolarów za tonę (pierwotna prognoza instytucji na ten rok).

Jesteśmy wyspecjalizowaną fabryką produkcyjną ze zintegrowanymi możliwościami produkcyjnymi wyrobów z miedzi i stopów miedzi, w tym rur, prętów, prętów, płyt, arkuszy, taśm i drutów. Nasz zakład wyposażony jest w nowoczesne linie produkcyjne obejmujące prasy wytłaczające, maszyny do ciągłego odlewania, walcarki precyzyjne, stoły ciągarnicze i sterowane piece do wyżarzania, co pozwala nam kontrolować cały proces od surowca do gotowego produktu. Wspierani przez-wewnętrzne laboratorium zapewniające jakość i zgodni z międzynarodowymi normami (ASTM, EN, JIS), zapewniamy niestandardowe rozwiązania, niezawodne opakowania i efektywną logistykę eksportową, aby służyć klientom na całym świecie w sektorach HVAC&R, elektrycznym, motoryzacyjnym i przemysłowym.

Przywiązujemy dużą wagę do pakowania, aby mieć pewność, że nasze produkty miedziane dotrą do Ciebie w idealnym stanie. Standardowe opakowanie obejmuje materiały-odporne na wilgoć, solidne drewniane skrzynie lub palety oraz narożniki zabezpieczające zabezpieczające przed uszkodzeniami podczas transportu. W przypadku produktów wymagających zwiększonej ochrony przed utlenianiem, takich jak-rury miedziane o wysokiej czystości lub precyzyjnie wykończone powierzchnie, oferujemy równieżopcjonalne opakowanie-przedmuchane azotem (gazem obojętnym).na żądanie. Usługa ta skutecznie minimalizuje utlenianie powierzchni podczas-transportu lub przechowywania na duże odległości, zapewniając, że Twoje produkty po przybyciu na miejsce zachowają optymalną jakość.

Uzyskaj szybką wycenę i plan logistyczny